Reservas de oro: el BCRA acusó a la AGN de actuar con "fines políticos"

El Banco Central (BCRA) respondió a los cuestionamientos de la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre las operaciones financieras vinculadas con sus reservas de oro. A través de un comunicado, la entidad afirmó que durante 2025 obtuvo un resultado neto positivo de u$s2.505 millones por su posición en el metal y acusó a la conducción del organismo de control de buscar desprestigiarla “con fines puramente políticos”.

Según informó Ámbito, la entidad conducida por Santiago Bausili explicó que ese saldo refleja el efecto combinado de la evolución del precio internacional del metal y de las operaciones de cobertura financiera que realiza sobre sus tenencias. Su defensa se concentró en que el resultado de los derivados debe evaluarse junto con el del activo que protegen, y no de manera aislada.

La respuesta del BCRA fue luego de que la AGN señalara que las operaciones con derivados vinculadas al oro generaron en 2025 una pérdida equivalente a u$s1.023 millones, pagada con divisas. El organismo también había consignado una ganancia patrimonial superior a $8 billones por la suba internacional del metal. Consultado inicialmente por este medio, el Central había evitado hacer comentarios.

Reservas.

En su comunicado, el Banco Central sostuvo que las operaciones realizadas durante 2025 forman parte de una política de cobertura que abarca el 100% de su posición en oro. Según indicó, el objetivo es proteger las reservas internacionales frente a las pérdidas que podría provocar una caída significativa del precio de uno de sus principales activos.

La entidad reconoció que esos instrumentos tienen un costo. Explicó que, en años en los que el oro registra un desempeño favorable, como ocurrió en 2025, los derivados contratados como protección suelen presentar un resultado negativo.

“Este comportamiento responde a la naturaleza misma de la cobertura: el activo subyacente presenta una ganancia, mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida”, señaló.

Por ese motivo, remarcó que “la evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto”, que, de acuerdo con sus cifras, fue ampliamente positivo.

Así, el BCRA no negó el resultado negativo de los instrumentos financieros, sino que cuestionó que se lo utilice de manera aislada para evaluar el desempeño de su posición en oro. Los u$s2.505 millones informados incluyen tanto la evolución del valor del metal como el efecto de las coberturas.

"Fines puramente políticos"

El medio citado destacó que el comunicado elevó el tono al referirse a la interpretación pública de las operaciones. “La actual conducción de la AGN se encuentra abocada a desprestigiar a la conducción del BCRA, con fines puramente políticos”, afirmó. Y agregó que el desvío de las funciones del organismo de control por motivos políticos “socava la institucionalidad de la entidad”.

El cuestionamiento apuntó a que la AGN mencionó las transacciones como operaciones de cobertura, pero luego las caracterizó como especulativas al sintetizar sus conclusiones.

“Una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez”, sostuvo el Central.

Previamente, el presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, había afirmado que el BCRA realizó operaciones especulando con una determinada trayectoria del precio internacional del oro, equivocó su cálculo y perdió u$s1.023 millones. El organismo de control también había destacado la magnitud de las pérdidas registradas.

Frente a esa lectura, el Banco Central insistió en que la finalidad de los instrumentos fue proteger el valor de las reservas ante una eventual baja del metal, y defendió el resultado conjunto de la estrategia.